Валютные качели. Переживёт ли гривна осеннюю депрессию

Эксперты рассказали Без Табу о причинах колебания курса валют осенью в Украине, как повлияет на национальную экономику третий транш от МВФ и какой курс доллара ожидать украинцам «под ёлочку».

Вопреки многим нестабильным явлениям в сегодняшней Украине, есть тенденции, остающиеся неизменными из года в год при любых властях. Например, сезонные колебания курса валют, происходящие каждую осень. Причем сам курс накануне «осенней депрессии» не имеет значения – его всё равно будет лихорадить. Такие уж особенности Украины на протяжении многих лет.

В этом году ничего не изменилось. Летом украинцев приятно удивляло небольшое, но стабильное снижение курса, а с наступлением первых, хоть и ранних, холодов отметки в обменниках стремительно «поползли вверх». В спешке покупая доллары на последние сбережения, опасаясь ещё большего обесценивания гривны, граждане надеялись только на обещанный транш от МВФ в размере $1 млрд, который Украина таки получила 16 сентября.

Казалось бы, можно вздохнуть с облегчением, но не получилось – курс стабилизировался всего на пару дней, а потом всё вернулось на круги своя. Почему так произошло и чего ждать украинцам дальше от «валютных качелей» - в материале Без Табу.

Сезонная истерия

Хотя сезонные колебания курса и стали для украинцев привычным явлением, наступление календарной осени никак не может само по себе быть причиной пертурбаций в экономике. Как отмечают эксперты, далеко не всегда в колебаниях курса можно найти логику.

К примеру, главный экономист Dragon Capital Елена Белан считает, что «валютную лихорадку» граждане создают сами, значительно увеличивая спрос на доллар с приходом осени, тем самым усиливая девальвационное давление на гривну. Ведь когда товара на рынке мало, будь то доллар, iPhone7, соль или гречка, цены на него карабкаются вверх. «Частично, это связано с историей валютных кризисов в Украине – все они начинались в конце лета – начале осени, – объясняет эксперт. - Стараясь подстраховаться и купить валюту в это время, население и бизнес сами создают повышенный спрос на доллары и подталкивают валюту к девальвации».

Кроме того, эксперт считает, что одним из факторов нестабильности в этом сезоне стало то, что Национальный банк Украины (НБУ) продолжил выплаты вложений вкладчикам неплатежеспособных банков, что спровоцировало естественную реакцию самих вкладчиков: «Это значит, что люди получали гривну и, ожидая девальвацию нацвалюты, покупали доллары». Более того, исполнительный директор Центра экономической стратегии Глеб Вышлинский убеждён, что НБУ опосредованно поддерживает недоверие граждан: «Скупая валюту в резервы при превышении предложения над спросом Нацбанк не даёт гривне укрепляться в такие моменты».

По существу

Если говорить о действительно объективных причинах пертурбаций в украинской экономике осенью, то это напрямую связано с работой как национальной, так и всемирной банковской системы.

Вышлинский убежден, что большое влияние на валюту осенью оказывают жесткие валютные ограничения, вводящиеся НБУ. Из-за этого импортеры и экспортёры не могут заранее покупать или продавать валюту. «Потому гривна обычно укрепляется весной-летом, когда растут поступления от экспорта металла, и ослабляется осенью-зимой, когда растет импорт газа и потребительских товаров для новогодних продаж, - рассказывает специалист. - Постепенно эта сезонность ослабевает, поскольку осенний экспорт зерна растет, а экспорт металла сокращается».

Помимо этого, главный финансовый аналитик, ООО "РА "Эксперт-Рейтинг" Виталий Шапран отмечает, что курс валют в Украине по-прежнему остается привязанным к ценам на сырьевых рынках в мире. «Поэтому мы можем ожидать изменения цены гривны по отношению к доллару только в случае каких-то серьезных ценовых трендов на мировых рынках сырья или изменения процентной ставки Федеральной резервной системы США», - уверен эксперт.

Впрочем, эксперт предпочитает вообще не рассматривать такое понятие, как «валютная сезонность», считая, что это выдумки, не имеющие под собой фактического основания. «Сезонность - это своего рода миф, - считает Виталий Шапран. - Были бы у монетарной власти в распоряжении большие объемы золотовалютных резервов (ЗВР), думаю, о сезонности мы бы перестали говорить. Ведь НБУ имеет все возможности для влияния на курс, но сейчас они меньше, чем если бы чистые ЗВР были в районе 17-20 млрд, а не 14 млрд (по состоянию на 1 сентября 2016 года - ред.)».

Надежды на транш

Ожидание третьего транша от Международного валютного фонда (МВФ) в размере $1 млрд показало, что украинцам совершенно не нужно быть специалистами в сфере экономики, чтобы надеяться на стабилизацию курса после этого события. Даже в случае, когда особых причин для больших надежд нет или почти нет. Так, Виталий Шапран считает, что получение транша оказало на курс скорее психологическое влияние.

Разделяет мнение коллеги и Елена Белан. Поскольку, как считает эксперт, именно граждане формируют спрос на валюту, а значит, и её курс, то получение транша немного успокоит паникёров, откуда и появляется возможность некоторой стабилизации курса. «Решение МВФ благоприятно повлияет на валютный рынок, поскольку получение средств «заякорит» ожидания и населения, и бизнеса и поможет утихомирить спекулятивный спрос на валюту», - считает Белан и добавляет, что, помимо прочего, транш поможет НБУ получить больше возможностей для того, чтобы сглаживать резкие движения курса и не допустить паники в обществе.

Однако наибольшим положительным эффектом от получения транша Глеб Вышлинский считает даже не успокоение граждан и относительную стабилизацию курса в стране, а сигнал для внешних партнеров. «Поддержка МВФ - важный сигнал для иностранных инвесторов, профессиональная независимая оценка качества экономической политики страны», - считает эксперт. Он также акцентирует внимание на дальнейших перспективах украинской экономики, связанных с получением кредита: «Транш размораживает для Украины 1 млрд дол кредитных гарантий США и 600 млн евро кредита ЕС, которые позволят неэмиссионно (без выпуска в оборот наличных или безналичных денег) профинансировать дефицит госбюджета, а также 500 млн дол кредита Всемирного банка Нафтогазу, которые позволят тому не покупать валюту на рынке для приобретения газа этой зимой».

А что дальше?

С учетом этих и других причин и тенденций, эксперты прогнозируют, что до конца 2016 года курс валют не приблизится к обещанным в бюджете на этот год 24 гривнам. Более того, аналитики отмечают, что «под ёлочку» украинцы будут покупать доллар, скорее всего, по 27 гривен. Точно спрогнозировать курс валют сегодня в Украине сложно из-за военного конфликта на востоке страны, неожиданный поворот которого тут же может отразиться на валюте. Причем как в позитивном, так и в негативном случае. Однако при отсутствии в стране форс-мажоров военного характера, эксперты убеждены, что выше отметки в 27 гривен в этом году доллар не поднимется.

Впрочем, хотя после получения транша существенного падения гривны в ближайшее время не предвидится, это не означает, что колебаний курса больше не будет. Однако Елена Белан убеждена, что украинцам не стоит делать из этого трагедию и реагировать остро на малейшие изменения отметок в обменниках. «Рост и падение курса – нормальная ситуация в любой здоровой экономике, и к этому надо привыкать», - считает эксперт.

Наталия Косякова, Без Табу

Подпишитесь на наш канал в Telegram и получайте подброку только важных новостей!